Invertir suposa aplicar recursos finacers per a l’adquisició, renovació o millora d’elements de l’immobilitzat (*) amb l’objectiu de millorar la capacitat productiva de l’empresa.

(*) L’immobilitzat es la part de l’actiu que compren els elements patrimonials destinats a servir de forma duradora en l’activitat de l’empresa : Construccions , maquinària, elements de transport, patents, aplicacions informàtiques...

FINANÇAMENT PASSIU

INVERSIO ACTIU

1.2 La comparació de capitals

La rendibilitat nominal d’una inversió és el benefici obtingut per 100 unitats monetàries d’inversió. Però la rendibilitat real s’ha de valorar un cop descomptada la inflació

L’expressió que les relaciona és:

on g és la taxa d’inflació.

exercici

1.3 Equivalències de capitals:

El càlcul d’equivalència de dos capitals diferents s’efectua situant-los en el mateix moment del temps

La capitalització consisteix en el càlcul del valor futur d’un determinat capital, a partir del coneixement del tipus d’interès

La actualització consisteix en el càlcul del valor actual d’un determinat capital que es percebrà en el futur.

fórmules d'equivalència

1.4 Mètodes de selecció d’inversions:

A continuació es desenvoluparan els diferents mètodes i s’aplicaran a resoldre un mateix exercici

1.4.1 MÈTODES ESTÀTICS :

No tenen en compte el temps en que es produeixen els diferents fluxos de caixa, i, per tant, no permet una bona comparació entre diferents projectes.

No consideren, per tant, els problemes derivats de l’equivalència de capitals

S’utilitzen, sobretot, per a decidir la viabilitat de projectes amb gran dosi

d’incertesa; en aquests casos lo més interessant es una recuperació ràpida del

capital invertit

El mètode principal és :

1.4.1.1 EL TERMINI DE RECUPERACIÓ DE LA INVERSIÓ O PAY-BACK :

És el periode de temps en que les entrades que es produeixen com a conseqüència de la inversió ( fluxos nets de caixa) igualen el desemborsament inicial efectuat “A”

S’expressa

Exemple d’aplicació

Una empresa vol dur a terme un projecte d’inversió i disposa de quatre posibilitats Quina és la més ventatjosa ?

La taxa d’actualització de capitals és del 16%

		PROJECTES	D’INVERSIO
Projecte	Desemborsament	FNC1	FNC2	FNC3	FNC4	FNC5	FNC6	TOTAL
P1	1.500	1.000	2.000	500	500			4.000
P2	8.000	10.000	3.000	4.000	2.000	5.000	1.000	25.000
P3	5.000	4.000	1.300					5.300
P4	2.000	500	1.000					1.500

Solució PAY-BACK

1.4.2 MÈTODES DINÀMICS :

Són els que consideren el factor temps i consideren que els capitals tenen diferents valors segons el moment de temps

1.4.2.1 EL CRITERI DEL VALOR ACTUAL NET (VAN)

Definició El Valor Actual Net (V.A.N.) d’una inversió és la diferència entre el valor actualitzat de les entrades o fluxos de caixa que genera i els valors, també actualitzats, dels desemborsaments efectuats

Es pot expressar per mitjà , a partir de la fórmula

i, per tant:

*Valor*	*Significat*	*Inversió*
VAN>0	Beneficis nets	Aconsellable
VAN=0	Ni beneficis ni perdues	Indiferent de fer-la o no
VAN<0	Pérdues netes	Desaconsellable

gràfic VAN

Solució VAN

1.4.2.2 EL CRITERI DE LA TAXA INTERNA DE RENDIBILITAT

Definició La Taxa de Rendibilitat Interna (T.R.I.) ,anomenada també taxa de retorn o taxa de rendiment intern, és la taxa de descompte que permet recuperar la inversió inicial, és a dir que iguala els fluxos de caixa actualitzats amb el valor, també actualitzat, dels desemborsaments

Per tant, es pot definir també com la taxa d'actualització que atorga un valor nul al Valor Actual Net (V.A.,N.) d'una inversió i com el valor límit, a partir del qual una

inversió comença a ser rendible.

TIR és i tal que

*Valor*	*Inversió*
TIR>Rendiment inversió sense risc	Aconsellable
TIR=Rendiment inversió sense risc	Indiferent de fer-la o no
TIR<Rendiment inversió sense risc	Desaconsellable

Solució TIR

1.5 Resolució de problemes