Las empresas de servicios de inversión están autorizadas para realizar diversas actividades relacionadas con los mercados de valores. Estas actividades van dirigidas a los inversores o a las empresas que emiten valores. Para saber cuáles son las entidades autorizadas, se ha de consultar el Registro oficial de ESI de la CNMV.
• Recibir, transmitir y ejecutar órdenes de compra y venta de bonos, acciones y otros productos en los mercados de valores por cuenta de sus clientes.
• Gestionar el patrimonio o la cartera de los inversores que les hayan dado un mandato para ello.
• Actuar como intermediarios cuando las empresas realizan emisiones de acciones o de bonos u obligaciones, y cuando llevan a cabo ofertas públicas de venta de valores.
• Ser depositarios y administradores de valores y productos financieros de los ahorradores.
• Conceder créditos o préstamos a los inversores para que éstos puedan realizar las operaciones en las que interviene esa ESI.
• Asesorar a empresas e inversores.
Ø Las sociedades de valores (SV), que pueden ofrecer todo tipo de servicios de inversión. Están autorizadas para operar tanto por cuenta de clientes como por cuenta propia.
Ø Las agencias de valores (AV) no pueden operar por cuenta propia; sólo pueden tramitar órdenes de compra o venta de valores por cuenta de sus clientes.
Ø Las sociedades gestoras de carteras (SGC). Estas entidades sólo están autorizadas a gestionar carteras de inversión de acuerdo con los mandatos expresos que les den los inversores y a ofrecer asesoramiento tanto a empresas como a inversores[1]
Las entidades de crédito (bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito), aunque no son ESI, también pueden realizar todos los servicios y actividades, siempre que así se recoja en su régimen jurídico, sus estatutos y tengan una autorización específica (que se la da el Banco de España).
Entidades miembros del mercado:
No todas las entidades tienen acceso directo a todos los mercados de valores. En cada mercado suele limitarse el acceso directo a unas entidades que tienen una autorización especial, y que cumplen con unos requisitos específicos impuestos por el mercado «miembros del mercado»[2].
El resto de entidades se encargarán de transmitir sus órdenes de compra o venta a los miembros de los mercados, que serán quienes las ejecuten. Una vez realizada la operación en el mercado, el miembro de bolsa que la haya tramitado la comunicará a la entidad con la que opera el cliente.
Esquema de transmisión de órdenes al mercado:
Las ESI también pueden contar con agentes o representantes[3] que, realizan, a cambio del cobro de una comisión, la promoción y comercialización de los servicios de inversión que preste la empresa. Las actividades que pueden realizar en nombre y por cuenta de la entidad son las siguientes:
• Recibir y transmitir órdenes por cuenta de terceros.
• Mediar en la colocación de las emisiones y ofertas públicas de venta.
• Asesorar sobre inversiones.
En todo caso, se debe establecer la relación contractual directamente con la ESI, ya que el representante es un mero comisionado de la empresa.
Las empresas deben cumplir unos requisitos que garanticen la solvencia financiera de la entidad y su capacidad para prestar los servicios que ofrecen y deben respetar las normas de conducta establecidas en los diferentes mercados
ü Requisitos de capital mínimo
ü La ESI ha de disponer de una buena organización administrativa y contable y de control interno y seguridad informática.
ü Los miembros del consejo de administración han de reunir determinados requisitos de profesionalidad y honorabilidad.
ü Normas de conducta:
· Actuar de forma diligente y de buena fe en interés de los clientes.
· Dar prioridad a los intereses de clientes frente a los propios y tratar de forma homogénea a todos los clientes.
· Realizar una gestión ordenada y prudente.
· Tener a los clientes identificados y mantenerlos siempre bien informados.
Modelos de contratos y los folletos de tarifas: Cuando Las entidades están obligadas a usar unos contratos-tipo para determinadas las actividades, estos deben ser comunicados i registrados en la CNMV antes de su utilización; así como las tarifas máximas aplicables.
El fondo de garantía de inversiones: Las sociedades y agencias de valores deben adherirse a un fondo de garantía de inversiones, que garantiza a los pequeños inversores, en caso de insolvencia hasta de 20 mil euros. Para las sociedades gestoras de carteras el sistema de indemnización consiste en un seguro de responsabilidad civil concertado con una entidad financiera.
Aquellas personas o sociedades que ofrecen servicios de inversión sin estar autorizadas para ello. Al no haber sido autorizadas, eluden los controles a los que se encuentran sometidas las entidades legales.
Las tácticas que utilizan para la captación de clientes se suelen caracterizar por su insistencia y presión para la toma de decisiones. Sus operaciones se caracterizan por ofrecer inversiones en mercados exóticos y sofisticadas, con expectativas de rentabilidad muy elevada que no justifican a los clientes y suelen desembocar en la pérdida de los ahorros que les fueron confiados.